讯 从2016年开始，似乎4000万台渠道库存已成中国空调市场的标准配置至2017年12月末，2017年全年家用空调内销出货量以超过9000万台的规模创下历史新高，与此同时，中国空调行业渠道库存也连续第三年突破4000万台。

　　中国空调市场，一时间盛况空前。然而，创纪录的疯狂往往伴随着巨大风险的形成，2018年伊始，空调行业超过4000万台的渠道库存就面临着与以往两次截然不同的市场局面。

　　2017年空调行业疯狂刷数据

　　在中国家用空调行业的发展历史上，从没有2017年这般疯狂。以冷冻年度来看，2017冷冻年度，中国家用空调总出货量达到1.35亿台，同比增速达到37.6%;内销出货量达到8204万台，同比增速达到59.7%(产业在线)!2017冷冻年度，国内空调零售量达到5493万台，同比增长27.6%，零售额达到1875亿元，同比增长33.2%(中怡康)。

　　2017年刷数据的行为并没有因为冷冻年度而截止，旺季的暴热为接下来的出货再次提供了**条件，2017自然年下半年空调行业的出货有增无减。数据表明，又延续了半年的疯狂出货之后，*终2017年1-12月家用空调出货1.42亿台，同比增长31%，其中，内销出货8875.45万台，同比增长46.8%(产业在线)。同期，中国空调零售总量达到5683万台，同比增速高达25%(中怡康推总)。

　　在这种情况下，空调产业链上下游均业绩突进，格力、美的、海尔虽还未公布2017年上市公司业绩，但空调业务营收均同比提升超过40%已是可以预见的。此外，奥克斯业绩也突飞猛进，总销量甚至已经跻身行业前三;TCL则宣称2017年总销量过1000万台，跻身千万台俱乐部。

　　与此同时，空调产业的火爆吸引了小米、美博、韩电、凯菱、夏宝、康佳等知名度参差不齐的品牌及众多杂牌空调蜂拥而入在中国空调市场惨烈竞争30年的时候，品牌数量竟然不降反增，羊群效应正在显现。

　　4000万台库存甚至不是终点

　　空前盛况之后，中国空调行业的前路却已危机四伏。

　　经过持续一年半的时间不停歇疯狂出货之后，行业的渠道库存又一次站上4000万台的高位，甚至有机构统计这一数字已经接近5000万台。目前行业4000万以上的渠道库存中，行业领导品牌占据绝大部分。然而与过去两次超过4000万台的库存形势不同，这一次行业面临的风险更大。

　　其一，失去房产市场支撑。由于家用空调一户多机的属性，房产市场与家用空调的销量密切相关，回顾空调历史上几次巅峰，均与之前房产销售出现高峰有关。在2016及2017连续两年出现4000万台以上的渠道库存时，恰逢中国房产市场自2016年出现的销售高峰。统计局数据显示，2016年全年中国商品房销售面积同比增长超过22%，2017年这一增速下滑至7%，而在2017年全国范围内实施房产调控后，2017年10月这一增速已经变为负数。这意味着，2018年与房产市场相关的家用空调需求量将锐减，过去两年来支撑消化巨量库存的房产需求不复存在。

　　其二，需求透支。连续两年的房产增长和天气暴热，强烈刺激了空调零售量的快速增长，但也大幅度地透支了未来的市场需求。一二级市场的空调保有量在零售量接近6000万台的情况下已经趋于饱和，而三四级市场增速虽猛，但在保有量大幅提高、环保政策施压、空调售价上涨等因素影响下，市场需求也难以满足进一步激增的预期。

　　其三，天气。连续两年全国大范围的高温高热，是消化过去两次4000万台以上库存的*重要因素，然而连续三年全国大范围高温高热的可能性极低，即使奇迹般地再现高温，能拉动多少新增需求也未可知。

　　其四，原材料价格持续高位运行。始于2016年下半年的原材料价格飙涨已经持续一年多的时间，且有可能长期维持高位。此前一年的时间，空调经销商进货意愿强烈的部分原因，正是预期原材料价格进一步上涨而导致整机价格上涨。而目前，伴随着空调整机出货价格的上升，经销商的这一意愿已然消失，巨量的渠道库存，再次成为了占用经销商资金的在喉之梗。

　　其五，产能进一步扩大。截至2017冷年，中国家用空调的总产能已超过2亿台，而几乎每个空调企业均称产能受限，留给了那些无名品牌套利的空间。于是各家空调企业纷纷扩产，保守预计，至2018冷年结束，中国家用空调总产能将很可能突破2.5亿台。巨大的产能与急迫的投资回报，令空调企业必须进一步加大排产力度，4000万台的渠道库存也许在2018年还没到*高水位。

　　事实上，前述因素的市场负面影响已经开始显现。根据多方统计数据显示，2017年第四季度，中国空调零售市场已经开始出现零售量下滑的态势，虽然全年仍维持高增长的结果，但全年*后两个月的拐点已经出现2018年市场需求规模下滑的态势愈发明显。

　　巨量的库存和同比下滑的市场需求叠加出现，按照市场规律将导致一个必然结果：价格战。在空调行业远离价格战三年时光之后，2018年空调市场的价格竞争将有可能再次出现，与之相伴的则是整个空调产业链，包括压缩机、电机等领域的产品价格将有可能又一次出现惨烈的竞争态势。

　　在消费升级趋势日趋明显的今天，纷纷扩大产能的空调企业，将在必须进行的产品力提升和几乎无法避免的价格战中，争夺这场世纪豪赌的胜利。

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